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政策拐点预期下的选股思路

发布时间:2021-01-08 00:56:17 阅读: 来源:铣床厂家

投资建议:自上而下选大消费,自下而上选小股票。当前周期类虽然释放部分估值风险,但业绩风险未释放。我们认为在二季度,周期类不具备趋势性投资机会。具体说就是,在去库存进程中、在二季度业绩压力释放之前、在7月份可能出现政策拐点之前,周期类没大机会。

那么,视野转到大消费,我们认为大消费在二季度有机会。理由:1)估值处于历史较低位;2)一季报业绩压力风险释放过了;3)前期调整比较充分,周期类“熄火”时,大消费受关注。大消费的收益在于“估值修复”。

进一步,从投资角度思考,大消费板块资金容量不够,弹性不够,在享受完估值修复后,资金需要寻找能获得超额收益的机会,视野将重新转到主题性和新兴产业的中小市值股票。我们觉得二季度中小市值股票将是很好的投资时机,这是因为“政策拐点未明+周期类有业绩压力+大消费容量不够”综合导致的。简言之就是其他板块没大机会,中小股票将重新被挖掘。

我们从三个角度选小股票:1)与经济波动关联度小;2)二季度业绩风险小;3)估值合理(在市场弱势的切换初期,选小股票不能一味看成长性,反而需要先看估值,这样才能让资金感到安全)。

综合海通行业分析师看法,我们选出大消费和中小市值股票如下:零售:重庆百货(600729)、欧亚集团(600697);白酒:五粮液(000858)、泸州老窖(000568);小市值股票:英威腾(002334)、荣信股份(002123)、海兰信(300065)、立思辰(300010)、江海股份(002484)、长盈精密(300115)。 (作者系海通证券(600837)分析师)

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